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लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ के साथ कारोबार ईटीएफ पर चेंग और माधवन के पेपर के लिए यहां क्लिक करें। ईटीएफ पर Avenllaneda और झांग के पेपर के लिए यहां क्लिक करें। वित्तीय बाजारों की वजह से उपलब्ध निवेश वाहनों की विविधता के दोनों पेशेवर और आकस्मिक व्यापारियों को आकर्षित। इस मिश्रण में नए खिलाड़ियों के अलावा लीवरेज्ड और उलटा एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) कर रहे हैं। हाल ही में, इन उत्पादों की ज्यादा ध्यान का विषय रहा है और काफी परिसंपत्तियों को आकर्षित किया है। (; अल्ट्रा और rdquo; आमतौर पर कहा जाता & ldquo) पारंपरिक ईटीएफ leveraged एक शेयर बाजार सूचकांक के प्रदर्शन को दोहराने के लिए प्रयास जबकि और उलटा ईटीएफ 2x को प्राप्त करने या लंबे समय जोखिम, या -2x, -1x, या -3x कम जोखिम 3x करने का लक्ष्य है। ईटीएफ की यह, और पहुंच, सभी स्तरों के निवेशकों के लिए अवसरों का एक विशाल संख्या बनाता है। सभी निवेश वाहनों के साथ के रूप में, हालांकि, इन ईटीएफ जोखिम की एक बड़ी राशि के साथ मिलकर कर रहे हैं। इन फंडों की संरचना भी बाजारों पर अनपेक्षित परिणाम के एक नंबर बनाता है और अक्सर निवेशक उपयुक्तता के बारे में सवालों की ओर जाता है। 2006 में बाजार में पेश किया जा रहा है, इस ईटीएफ वर्ग गतिविधि के साथ विस्फोट किया है। और ldquo अनुसार; Leveraged और उलटा की गतिशीलता फंड और rdquo एक्सचेंज ट्रेडेड; काम करनेवाला चेंग और अनंत माधवन द्वारा जनवरी 2009 के रूप में, 106 लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ अकेले अमेरिकी बाजार में पेश किया गया है। एयूएम का केवल एक छोटा सा प्रतिशत अधिक लाभकारी और उलटा ईटीएफ के लिए आवंटित साथ बहुमत, हालांकि, प्रबंधन के तहत परिसंपत्तियों की $ 22000000000 (एयूएम) की, 2x और -2x लीवरेज्ड उत्पादों में है। आंखों के मिलने से ज्यादा पारंपरिक ईटीएफ और लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ के बीच अंतर रिटर्न के लिए सिर्फ उनके प्रदर्शन से आगे चला जाता है। इन निवेश वाहनों का निर्माण भी अलग है। पारंपरिक ईटीएफ के बारे में, सीधे सृजन इकाइयों (दसियों शेयरों के हजारों के बड़े समूहों) खरीदने और बेचने के इस तरह के संस्थागत निवेशकों के रूप में भाग लेने वालों के लिए अधिकृत। ये आम तौर पर के लिए एक फंड मैनेजर के साथ विमर्श कर रहे हैं एक और ldquo; में तरह और rdquo; घटक शेयरों की या टोकरी हस्तांतरण। पूर्व पैक मार्जिन उत्पाद हैं जो leveraged और उलटा ईटीएफ, सामान्यतः व्यापार वायदा अनुबंध या अन्य डेरिवेटिव से निर्माण कर रहे हैं और बनाया और नहीं बल्कि टोकरी हस्तांतरण की तुलना में, नकदी में भुनाया जाता है। वे एक्सचेंजों पर उपलब्ध हो जाते हैं जब खुदरा निवेशकों को इन उत्पादों के लिए उपयोग हो। कई कारकों लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ का ध्यान और आकर्षण के लिए खाते। पहला, वे आमतौर पर खुदरा खातों पर लगाया कम बिक्री प्रतिबंध के बिना, तेजी और मंदी की उनकी प्रतिबद्धता, व्यापार करने के लिए, वे हेज फंड, लघु अवधि के व्यापारियों, या खुदरा निवेशक हैं, चाहे निवेशकों को सक्षम। दूसरा, ईटीएफ एक एक्सचेंज में सूचीबद्ध उत्पाद और सीमित देयता की सुविधा को बनाए रखते हुए, का लाभ उठाने पाने के लिए एक अच्छी तरह से संरचित उत्पाद प्रदान करते हैं। इन लाभों को ध्यान में रखते हुए, कुछ इन ईटीएफ को समान रूप से व्यापारियों और निवेशकों के लिए एक आदर्श उत्पाद कर रहे हैं लगता है कि हो सकता है। अधिक निंदक बजाय पूछ सकते हैं: क्या & rsquo; पकड़ है? निवेशकों के बारे में पता हो सकता है और ईटीएफ में निवेश करने से पहले ध्यान में रखना चाहिए? अनायास नतीजे बढ़ती मात्रा और निवेश की संपत्ति होने के बावजूद, इन फंडों की सुविधाओं अभी भी पूरी तरह से कुछ निवेशकों द्वारा समझ नहीं रहे हैं। इन फंडों की संरचना की प्रकृति से, निवेशकों को अनायास ही सुविधाओं की खोज की है। दोनों लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ में गिरावट का पूर्वाग्रह दिखाई देते हैं। इसके अलावा, मालूम होता है counterintuitive हालांकि, इन निवेश वाहनों परवाह किए बिना अपने बैल या भालू संरचना का एक गिरावट का पालन करने के लिए दिखाई देते हैं। कुछ लंबे समय से चलाने रिटर्न वास्तव में levered अंतर्निहित इंडेक्स की तुलना में काफी कम हो सकता है क्योंकि लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ विशेष रूप से अधिक अस्थिर अनुक्रमित के लिए, विशेष रूप से, खरीदें और पकड़ पद्धति के साथ उन सभी निवेशकों के लिए उपयुक्त नहीं हैं कि तर्क दिया है। की 2009 की रिपोर्ट & ldquo; Leveraged और उलटा ईटीएफ प्रतिभूति और विनिमय आयोग & rsquo में: अतिरिक्त खरीदें और पकड़ निवेशकों के लिए जोखिम, और rdquo के साथ विशेष उत्पाद; नियामक leveraged ईटीएफ के बारे में निवेशकों को चेतावनी दी थी। दरअसल, यूबीएस वेल्थ मैनेजमेंट अपने ग्राहकों के लिए इन उत्पादों के व्यापार को निलंबित कर दिया गया है। स्पष्ट रूप से लिखा है, लीवरेज्ड और उलटा दोनों ईटीएफ में गिरावट का पूर्वाग्रह दिखाई देते हैं। यहाँ, हम प्रतिनिधित्व करता है और यह अनायास ही संपत्ति बताते हैं कि एक मॉडल बाहर खोज करेंगे। & Ldquo; तीन फंडों और rdquo; (ऊपर) डाओ जोन्स अमेरिका वित्तीय सूचकांक पर आधारित ईटीएफ के रास्तों से पता चलता है: पारंपरिक ईटीएफ (IYF), डबल leveraged ईटीएफ (UYG), और डबल-विलोम ईटीएफ (एसकेएफ)। दोनों लीवरेज्ड और उलटा ईटीएफ पारंपरिक उदाहरण के कमजोर प्रदर्शन। नीचे की ओर बहाव प्रवृत्ति की तह तक पहुँचने से पहले, यह & rsquo; कुछ की पुष्टि के विश्लेषण का संचालन करने के लिए आवश्यक है। बीस ईटीएफ उच्चतम व्यापार की मात्रा और उपलब्ध डेटा की लंबाई के आधार पर चुने गए हैं। वे नौ अल्ट्रा लंबे समय से छह अल्ट्रा शॉर्ट, और पांच ट्रिपल leveraged ईटीएफ (Direxion फंड द्वारा जारी) शामिल हैं। हर 50 दिन के अंतराल के लिए स्थापना के बाद से समापन की कीमतों और रिटर्न ले रहा है, डेटा शेष 67% नकारात्मक कर दिया गया था, जबकि ईटीएफ के रिटर्न का केवल 33%, समय के साथ सकारात्मक थे कि पता चलता है। इस लीवरेज्ड या उलटा ईटीएफ तेजी या मंदी, चाहे समय के मूल्य में कमी है कि पता चलता है।